2023年10月9日安井食品（603345）发布公告称公司于2023年9月25日进行路演，中邮证券、西部利得温震宇、博时北京姚爽、诺安基金李新帜、西部利得基金侯文生、博时基金王诗瑶、天弘基金马雪薇、盘京投资陈静、新华资管夏旭、英大资产孙颖、华安财保于华杰、中金公司方榕佳、淡水泉陈睿婕、中邮保险乔林建参与。

　　答：对于速冻食品企业而言，近些年主要原材料的价格有涨有跌，公司采购冷冻鱼糜的价格相对稳定。对此，首先看是否有能力向下游传导原材料价格的上涨；其次看能否通过产品结构的升级来争取效率最大化，后者主要考验公司的研发力、渠道力和品牌力。在过去几年中，猪肉、鸡肉的价格频繁波动，公司采取了较为有效的应对措施，也积累了相关经验，整体而言采购价格处于相对竞争对手更低的位置。

　　答：今年餐饮行业整体呈复苏态势，随着消费分级趋势日益显著，烧烤成为今年众多餐饮渠道中广受关注且增速较快的细分板块。公司近期已将串烤项目部并入安井小厨，明确安井小厨以鸡肉调理制品+烧烤串类作为主要产品，对标竞品和自我定位更为清晰，目前客户反馈积极。针对串烤业务，公司已推出麦穗肠、火山石烤肠等产品，并储备了虾串等未来将上市的新品。串烤类产品从生产的角度而言具备较大的区域差异，例如串的大小规格等。公司的优势在于各生产基地因地制宜研发、生产适销对路的区域单品。

　　答：公司策略根据市场需求的变化会及时调整。目前中高端火锅料在公司内部的增速依然高于平均增速水平。未来公司也可能根据市场的情况，针对竞品或针对区域市场推出产品。今年市场整体呈现哑铃结构，高端产品增长的同时，低端产品也在逐步修复。公司认为目前的市场并非简单的消费升级或降级，而是消费分级。

　　答：冻品先生主要通过供应链的整合控制成本；随着各地基地的扩建，包括洪湖安井预制菜肴生产基地未来的投产，结合公司原有的小龙虾生产基地、对外投资的虾滑生产基地、近期新合作的牛蛙生产基地，公司产能的不断释放将带来规模效应以及生产成本的下降。安井在速冻食品制造上具备多年经验，只要产品销售量达到一定规模，通过部分自产就可以控制预制菜产品成本。

　　答：我国预制菜产业和海外其他国家情况不同。中国拥有八大菜系，具备历史悠久的美食文化；除了传统名菜之外还有许多创新产品。因此公司认为，预制菜行业最后可能会细分为很多赛道，例如餐饮端也有多种多样的终端门店。不管是安井冻品先生还是安井小厨，公司对每一个事业部、每一个板块业务都有相对专业化的运作。公司希望团队能利用好所有可借用的资源；此外做好对竞品对手的持续专注。快消品行业的本质是打造爆品，如果找不出爆品，操之过急是无法持续增长的。

　　答：目前公司的费用管控已经相对到位，未来规模效应还会带来销售费用率的下降，但销售费用绝对值预计没有太大的下降空间。在公司各个新工厂的自动化效率与产能爬坡阶段，它们的调整速度要明显快于老工厂，这就是规模效应发挥的正向作用，规模效应是长期作用的。短期内看是公司产品结构的提升，通过锁鲜装1.0-4.0的新品、通过今年丸之尊1.0和2.0的产品，在C端力求在逆势情况下进行一定程度的消费升级。对于B端高端餐饮，公司的对标企业已经在高端火锅料方面做出了一定体量，因此公司选竞品、换竞品也锚定了对标目标。作为头部企业，公司不断提高B端和C端的中高端产品占比，以实现对产品结构的改善和升级。

　　答：小龙虾生长周期短、季节性强，其价格在每年采购季会随供给、需求等行情呈现波动。小龙虾原料下降对降低消费门槛、市场扩容，加工企业控制成本以及市场竞争、上游养殖户的养虾积极性都会造成一定影响。总体看来，我们认为小龙虾原料价格下降有利于工厂运营，一方面原料端成本下降，全年行情相对企稳，减少了高价囤货的风险；另一方面成品价格相应降低，有助于促进消费，增加产品销量。在菜肴领域小龙虾板块，公司计划通过销售和渠道赋能，推动渠道下沉和渠道结构变化；并通过“安井”和“安井小厨”的品牌授权经营，带动小龙虾产品品牌化运作，进而引导行业从无品牌到渠道品牌再到消费者品牌的发展过渡，进一步拉开与竞争对手的差距；公司还会通过信息化建设赋能，引导新宏业、新柳伍从粗犷型生产到精细化管理发展，全方位提升安井在小龙虾行业的综合竞争优势，进一步巩固安井在小龙虾行业的龙头地位。

　　答：公司将持续按照“研发一代、生产一代、储备一代”的新品规划思路进行产品研发和推广，坚持每年聚焦培养3-5个“战略大单品”。2023年上半年，公司面向C端全渠道重点推广打造的中高端火锅料锁鲜装系列的次新品及新品保持了稳定增长。在B端产品方面，公司以团餐渠道开发作为“渠道扫盲、终端为王”策略的突破点，推动销售渠道全覆盖；同时推出“丸之尊”系列中高端B端产品推动产品结构升级。在预制菜板块，安井冻品先生重点打造酸菜鱼和烤鱼，安井小厨聚焦小酥肉和荷香糯米鸡，持续进行大单品培育；同时公司将安井、安井小厨品牌分别授权新宏业、新柳伍使用，复用安井现有经销商渠道推动小龙虾业务尤其是调味小龙虾产品实现业务增量。

　　答：公司自上市以来均通过现金分红等形式报广大投资者，且每年分红比例均超过30%；近三年累计现金分红金额达到近三年平均净利润的90%。未来公司将继续采取积极有效的方式为广大投资者争取良好的投资报，为活跃资本市场、提振投资者信心贡献一份力量。

　　答：公司将一如既往按照“三路并进”的经营策略，不断提升安井产品质量，提高品牌美誉度和企业竞争力。锁鲜装和丸之尊系列产品作为公司高毛利、高净利产品，随着产品销售规模的扩大，将推动公司产品结构升级，提升企业盈利能力。

　　答：三路并进指的是安井火锅料、米面制品和预制菜肴三个板块齐头并进。火锅料板块方面，行业处于成熟期，增速5-10%，当前行业竞争格局是“一超多强”，安井领先优势比较明显，我们将通过持续推进C端的锁鲜装和B端的丸之尊系列提升市场占有率，优化产品结构；米面制品板块，行业处于成熟后期，行业增速较低，安井在传统的汤圆水饺粽子板块不具优势，但在发面制品板块具备较强竞争优势，我们将继续从发面制品板块发力，不断推出BC兼顾的发面制品，如淄博烤饼等产品；预制菜肴板块，行业仍处于野蛮生长期，行业较大且增速较快，但不同细分行业产品、渠道及运营方式差别也较大，因此，安井实施三箭齐发的策略，分三路进军预制菜肴，目前小龙虾行业处于龙头地位，预制菜肴处于领先地位，预制菜肴方面，未来我们将继续寻找冠军相产品，全力打造菜肴爆品，通过爆品集群来提升预制菜肴行业市场占有率。

　　安井食品（603345）主营业务：火锅料制品、速冻面米制品等速冻食品的研发、生产和销售。

　　安井食品2023中报显示，公司主营收入68.94亿元，同比上升30.7%；归母净利润7.35亿元，同比上升62.14%；扣非净利润6.95亿元，同比上升82.65%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入37.04亿元，同比上升26.14%；单季度归母净利润3.74亿元，同比上升50.0%；单季度扣非净利润3.5亿元，同比上升72.42%；负债率23.7%，投资收益883.66万元，财务费用-5369.28万元，毛利率22.1%。

　　该股最近90天内共有41家机构给出评级，买入评级35家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为187.78。

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流出7587.26万，融资余额米乐m6减少；融券净流出1.54亿，融券余额减少。

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